356bet英文 bet356官网中文名字 狗万取现多种方式 365体育投注电脑版 365体育竟猜 狗万app怎么样 356bet 安卓 滚球网bet365 365体育投注手机娱乐 manboxt万博APP 365棋牌各种玩法 365体育投注 足球比分直播 365bet官网备用网址 888 bet365 网址 狗万刷流水 开元棋牌怎么套利 开元棋牌能玩吗 万博体育App官网是多少 365体育电脑 365bet官网的app 365体育投注足球联赛 365bet怎么提现 bt365验证 365体育投注随机余额不到 滚球有比365好的吗 狗万提现免手续费 bet365英国 狗万 nba合作 365体育投注邮件验证不了 365体育投注合作计划 狗万打不开 日博365bet最新网址 外围365会被和谐吗 365bet官网官网平台 开元棋牌游戏技巧 365体育彩票中奖了怎么提款 狗万体育滚球 365棋牌兑换卡 狗万官网上不去 365体育投注提现多久 bet365如何提款 狗万提现很稳定 bet356无法提现怎么办 足球滚球365 正规365棋牌 bet365足球论坛 365棋牌垃圾棋牌 万狗 足彩吧 万博app客户端1.28ios 356bet手机客户端下载

广陵--江苏频道--人民网

2019-08-18 08:03 来源:华股财经

  广陵--江苏频道--人民网

    青少年患抑郁症,家长及早鉴别抑郁症状,并给予及时护理非常重要。报告预测,以目前发展趋势,中国有望3年内赶超美国,成为国际专利申请的最大来源国。

外传此次兴建案,不但承包商是美国公司,连兴建的工人都“原装进口”来自美国。  “一物一码”是国家对商品质量管理的基本要求,为了能对产品进行精细化管理和及时分析处理市场数据,企业普遍接受并开始实施产品“一物一码”。

    “如果说去年对房地产中介行业来说是‘执法监督年’,那么今年将会成为‘制度建设年’,政府部门对房地产经纪行业的服务监管将向纵深化、精细化和长效化方向持续推进。原标题:北京2018年将完成政府网站整合  新华社北京3月24日电(记者乌梦达)记者从北京市政府发布的《2017年北京市政府信息公开工作年度报告》上了解到,2018年北京市将完成政府网站的规范整合工作,推进政府网站集约共享,搭建统一互动交流平台。

  ”  结核病不会在感染结核菌后立刻发作,而是等待时机。在商服用地上,继续坚持“去库存”的总基调,结合天津市“十三五”规划和商业服务业重大项目,以及区域经济发展态势及市场实际情况,在满足民计民生和重大商业服务业项目用地需求的基础上,继续压缩商服用地指标,2018年确定了200公顷的计划供应量。

  谨慎辨别收藏铜墨盒需防范伪作  随着收藏的普及,铜墨盒已引起越来越多收藏者的兴趣,不少人都加入了收藏铜墨盒的队伍。

  (董颖记者王春)

  这与当时的王铎书法热有关。  挑战反派,吴昕开心终于有机会演坏人  剧中女二号吴昕这次同样在戏路上颠覆以往,由她饰演的蔡舒萌是一个反派角色。

  东西部协作省份将加强劳务对接,广泛搜集适合贫困劳动力的岗位信息,建立跨区域、常态化的岗位信息共享和发布机制,组织开展形式多样的招聘活动,为贫困劳动力和用人单位搭建对接平台。

    提起张亚红,十里八村的人都会竖起大拇指。消费者的误购是整个假冒产业链的动力源头。

  一级分销60%收益,二级分销30%收益,并且无论本人是否购买该课程都能够参与分销,根据该收益计算,一级分销获益元,二级分销获益元。

  长安街及其延长线以国家行政、军事管理、文化、国际交往功能为主,体现庄严、沉稳、厚重、大气的形象气质。

  记者:治理课外负担重的问题,会不会令学生的基础打不牢?一些评论认为,日本在1989年前后曾全面推行“宽松教育”,他们的学生出现了“竞争力不强”的现象。  首先看原料和产地,黄金产区的核桃才会口感更好,且产地环境无污染对于核桃品质很重要;二看企业生产工艺,核桃乳本身含有涩腻味道会影响口感,能否让核桃乳营养易于人体吸收、口感香滑取决于企业工艺水平;最后要选择正规企业知名品牌,产品更有质量保证,饮用更安全。

  

  广陵--江苏频道--人民网

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

鞋王崛起:无百不成商的时代

百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
在线365bet盘口 狗万出款中 sport 365体育投注官网 bet365官网 投注 356bet 足球比分视频 365体育投注行政收费 365棋牌辅助透视好用吗 365棋牌客服电话号码 中超比赛预测 万博app 365足球体育软件怎么样 mobile bt365 bet36最新备用体育 狗万 手机版 狗万充钱待处理 356bet身份验证失败
best365真的假的 365外围 356betnet 狗万-怎么样 澳门356bet娱乐场 bet36在线体育网址 真人365体育投注 365bet最新备用 cc国际网投跑路 365bet足球直播 365bet苹果客户端 365棋牌 新手卡 365体育投注注册官网 cc百纳国际网投 bte365网站打开不了 365体育投注体育在线台湾 det365体育 线上365bet手机投注 狗万取现存入 365体育财务维护 365三升体育
bet36亚洲官 365bet怎么设置数字赔率 bet365提现不了 皇冠365滚球盘 bet365 官网 365体育投注体育在线中文网 365体育投注提款靠谱么 万博体育manbetx3.0app 狗万赢钱结算快 bet365体育投注备用网址 开元棋牌有电脑吗 最新开元棋牌 det365提款不了 365体育投注真实吗 bet365娱乐官网 安卓手机如何进入365体育投注 狗万怎么下单 开元棋牌怎么退款 365bet自我评估 365棋牌退钱 足球狗万是指
特色早餐店加盟 早餐连锁 加盟 早餐豆浆加盟 早餐加盟店 早餐系列
四川特色早点加盟 中式早餐加盟 特色早点小吃加盟 粗粮早餐加盟 早餐加盟品牌
快餐早餐加盟 早餐加盟哪家好 中式早点快餐加盟 早餐加盟项目 油条早餐加盟
山东早点加盟 早餐豆腐脑加盟 特色早点加盟店 营养早点加盟 我想加盟早点